¿Debería ponderar más Inditex en el Ibex 35?

La ponderación de los valores del Ibex 35 siempre ha sido polémica. Pero en las últimas evoluciones en bolsa se está produciendo una paradoja: Inditex es uno de los valores con mayor capitalización bursátil pero en cambio pondera muy poco en el selectivo de la bolsa española. Pese a estar valorada en 41.000 millones y ser el tercer valor por capitalización, el peso de Inditex en la configuración del Ibex 35 es de sólo el 4,2%.

La ponderación es el peso que tiene en el conjunto del Ibex 35 cada valor concreto. Cuando se habla de subidas y bajadas del Ibex 35 se podría imaginar que se está hablando de cómo han subido y bajado los 35 mayores valores de la bolsa, pero en realidad sólo cinco valores suponen el 63% del índice.

Estas acciones son Telefónica (24,8%), Banco Santander (14,5%), Iberdrola (10,2%), BBVA (7,9%) y Repsol (5,6%), con lo que en realidad el selectivo resulta mucho menos representativo para el resto de valores que lo integran.

Hasta ahora, los valores con mayor peso en el selectivo bursátil español eran también los de mayor capitalización. Hasta la irrupción de Inditex. Al estar la empresa de Amancio Ortega entre los valores que más han subido en un año de bajadas generalizadas, el Ibex 35 empieza a dar una imagen distorsionada del mercado.

Hay que tener en cuenta que Inditex y la moda española en bolsa son un fenómeno relativamente nuevo, en un mercado bursátil como el español en los que tradicionalmente sólo han llevado la voz cantante las empresas dependientes de la tarifa y del BOE y los grandes bancos.

En contra de Inditex juega un porcentaje de liquidez excesivamente bajo. Que Amancio Ortega acapare el 59% de Inditex juega en contra de su ponderación en el Ibex 35, uno de los principales factores que se tienen en cuenta al elaborar el índice.